二季度部分區(qū)域水泥表現(xiàn)搶眼，帶動行業(yè)單季利潤同比首次轉(zhuǎn)為正增長，從企業(yè)來看業(yè)績兩級分化加大，就政策而言，建議關(guān)注具備成本和技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。預(yù)重點跟蹤新型建材企業(yè)中報利潤增長或可達(dá)到26.7%，新型建材板塊呈延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，它有利于推動建筑行業(yè)節(jié)能降耗，可實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的雙贏，值得關(guān)注。 水泥企業(yè)業(yè)績一個天上一個地下 水泥企業(yè)二季度業(yè)績呈現(xiàn)兩極分化加大，一方面，業(yè)績增長超過100%企業(yè)包括：祁連山、華新水泥、江西水泥，可實現(xiàn)正增長企業(yè)為海螺水泥。另一方面，業(yè)績虧損或者下滑超過50%企業(yè)包括：冀東水泥、青松建化，業(yè)績下滑幅度在30%以內(nèi)企業(yè)包括：金隅股份、巢東股份。華東、甘青企業(yè)業(yè)績高增長，主要源于二季度價格大幅回升，煤價回落成本下降，水泥噸盈利提升。 新型建材延續(xù)穩(wěn)步增長中報利潤增長達(dá)26.7% 新型建材板塊延續(xù)穩(wěn)步增長，預(yù)計二季度重點跟蹤新型建材企業(yè)中報利潤增長可達(dá)到26.7%,從各個細(xì)分子行業(yè)來看，下游需求相對較好的有防水材料、減水劑以及塑料埋地管，而石膏板、減水劑以及其他管材仍然處于穩(wěn)定增長。我們預(yù)計業(yè)績增長超過50%企業(yè)包括：東方雨虹;預(yù)計增長在30-50%的有建研集團(tuán)、北新建材、納川股份、北京利爾;而由于下游需求較弱，客戶提貨較慢導(dǎo)致虧損的企業(yè)有瑞泰科技。 未來行業(yè)的發(fā)展趨勢 中國經(jīng)濟(jì)的基本動力發(fā)生了一些變化，投資的重要性更是不容忽視，預(yù)計下半年固定資產(chǎn)投資額仍將維持在20%左右的水平，對水泥市場形成持續(xù)需求。下半年經(jīng)濟(jì)增長下限明確，市場容易形成一致預(yù)期，行業(yè)估值有望回升。同時，城鎮(zhèn)化對水泥市場的長期需求一直存在，而鐵路等基建項目下半年投資加速明確。綜合考慮，估計下半年水泥制造業(yè)出現(xiàn)持續(xù)性反彈或反轉(zhuǎn)的概率逐步增大。 新型節(jié)能建材主要包括新型墻體材料、化學(xué)建材、新型保溫隔熱材料、建筑裝飾裝修材料等。國家對于新型建材產(chǎn)業(yè)出臺了不少相關(guān)政策支持。新型建材行業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)會，新的節(jié)能利廢技術(shù)、建材產(chǎn)品得到推廣與應(yīng)用，有利于推動建筑行業(yè)節(jié)能降耗。可以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的雙贏。 水泥和新型建材推薦 建材行業(yè)中報期臨近，市場對盈利關(guān)注還將進(jìn)一步提升，雖然目前宏觀、地產(chǎn)、流動性依然面臨壓力，未來行業(yè)需求依然面臨不確定性，但主要水泥企業(yè)已步入中長期配置區(qū)間，具備較高的產(chǎn)業(yè)投資價值。從上半年價格來看，沿江和甘青地區(qū)受益供需改善表現(xiàn)出色，預(yù)計祁連山、華新水泥、江西水泥中報增長較快，祁連山和華新可達(dá)到100%以上，海螺水泥中期業(yè)績首次轉(zhuǎn)為正增長。而新增產(chǎn)能壓力較大的新疆，市場協(xié)同度較低的華北區(qū)域，價格雖然略有恢復(fù)，但總體壓力依然較大，預(yù)計區(qū)域企業(yè)冀東水泥等業(yè)績相對較弱。同時就政策而言，建議關(guān)注具備成本和技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，包括海螺水泥、冀東水泥、華新水泥等。
